Vào tháng 5, Chủ tịch Jerome Powell đã đưa ra những tín hiệu cho thấy Fed có thể sớm tạm dừng chu kỳ thắt chặt để đánh giá các tác động mang lại. Cuộc thăm dò ý kiến của Reuters với 86 chuyên gia kinh tế từ ngày 2 – 7/6 vừa qua cho thấy, có tới hơn 90% các nhà kinh tế (78/86) nhận định, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ giữ nguyên lãi suất liên bang ở mức 5,0% -5,25% trong cuộc họp chính sách diễn ra vào tuần tới. Chỉ có 8 chuyên gia còn lại mong đợi FOMC sẽ đưa ra quyết định tăng 0,25%.

Kể từ sau cuộc họp chính sách vào tháng 5, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ và nhận xét từ một số quan chức của Fed đã khuyến khích thị trường nghiêng về khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào hoặc trước cuộc họp chính ngày 25-26/7, trong khi những kỳ vọng trước đó về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay đã giảm đi nhanh chóng. Chính sự thay đổi mạnh mẽ trong kỳ vọng của thị trường đã giúp thúc đẩy đồng USD tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 3.

Thị trường khó đoán định về khả năng Fed tăng lãi suất hay tạm dừng vào tháng 6

Vấn đề là lạm phát đã không giảm đủ nhanh – ghi nhận mức tăng 4,4% vào tháng 4 theo Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Fed và PCE lõi (loại bỏ giá lương thực và năng lượng) tăng 4,7% (các mức này trong tháng 3 lần lượt là 4,2% và 4,6%) – và còn cao hơn khá nhiều mục tiêu lạm phát 2% mà NHTW đặt ra.

"Ông Powell đã bày tỏ quan điểm ủng hộ việc có thể tạm dừng vào tháng 6... và ông ấy sẽ kiên trì với điều đó vì nó mang lại cho Fed thêm một tháng với các dữ liệu để xem xét, mặc dù tôi thực sự nghi ngờ liệu điều đó có mang lại bất kỳ thông tin chi tiết mới nào hay không", Philip Marey, chiến lược gia cấp cao về Hoa Kỳ tại Rabobank nhận định.

Trong khi đó, thị trường việc làm vẫn mạnh mẽ đáng kể, với tỷ lệ thất nghiệp tăng nhưng vẫn duy trì ở mức dưới 4% và lạm phát tiền lương giảm chậm. Thị trường nhà ở, thường rất nhạy cảm với lãi suất, cũng đã phải chịu chi phí vay cao hơn và trong thời gian dài hơn nhiều so với dự kiến của nhiều người, với mức giá chỉ giảm nhẹ so với các mức cao đã thấy trong giai đoạn đại dịch Covid bùng phát.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen hôm thứ Tư cho biết, nền kinh tế vẫn mạnh trong bối cảnh chi tiêu của người tiêu dùng tăng tốt nhưng một số lĩnh vực đang chậm lại và bà cũng kỳ vọng sẽ tiếp tục đạt được tiến bộ trong việc giảm lạm phát trong hai năm tới.

Quan ngại suy thoái gia tăng

Trở lại cuộc thăm dò ý kiến của Reuters, có hơn 1/3 số người được hỏi (32/86) cho rằng Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần nữa trong năm nay. Trong đó, bao gồm 8 chuyên gia tin rằng điều đó sẽ xảy ra vào cuộc họp chính sách tháng 6 và 24 người dự kiến sẽ tăng lãi suất vào tháng 7 sau khi tạm dừng vào tháng 6. Chỉ có một chuyên gia dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất trong cả tháng 6 và tháng 7.

Nếu Fed quyết định tăng lãi suất vào tháng 6, thì sẽ theo bước chân của NHTW Canada (BoC). BoC đã gây bất ngờ cho thị trường vào thứ Tư vừa qua khi quyết định tăng lãi suất cơ bản qua đêm thêm 0,25% lên 4,75%. Trước đó, BoC đã giữ nguyên lãi suất kể từ tháng 1.

Cuộc thăm dò ý kiến mới nhất của Reuters cũng cho thấy, có hơn 25% (23/86) các nhà kinh tế dự đoán ít nhất một lần cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối năm 2023. Tỷ lệ này đã giảm so với mức 28% trong cuộc thăm dò trước đó. Hiện các thị trường đang định giá khoảng 60% cơ hội Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Bộ Lao động Mỹ sẽ công bố dữ liệu lạm phát giá tiêu dùng vào ngày 13/6 - ngày đầu tiên diễn ra cuộc họp chính sách tháng 6 của Fed.

"Tôi nghĩ sẽ không có sự khác biệt nào đáng kể về kinh tế giữa việc tăng lãi suất vào tháng 6 hay làm như vậy vào tháng 7. Nhưng việc thông báo lý do tại sao lãi suất không nên tăng vào tháng 6, mặc dù dữ liệu cho thấy điều ngược lại sẽ là một thách thức", Andrew Hollenhorst, kinh tế gia trưởng về Hoa Kỳ tại Citi nói và cho biết, nếu hầu hết các quan chức của Fed cảm thấy cần phải tăng ít nhất 25 điểm cơ bản nữa, thì dường như đơn giản nhất là nên quyết định tăng vào tháng 6 thay vì “bỏ qua”. Đây cũng là chuyên gia duy nhất nhận định Fed sẽ có lần tăng lãi suất 0,25% tại cả hai cuộc họp vào tháng 6 và tháng 7.

Với một câu hỏi bổ sung về nguy cơ suy thoái, có 28/48 (dưới 60%) người được hỏi nhận định, nền kinh tế lớn nhất thế giới sẽ rơi vào suy thoái trong năm nay, so với hơn 70% trong một cuộc thăm dò được tiến hành cách đây chỉ vài tuần. Bên cạnh đó mặc dù dự báo trung bình từ cuộc thăm dò cho thấy, nền kinh tế sẽ thu hẹp lần lượt ở mức 0,4% và 0,5% trong hai quý cuối năm nay, nhưng điều đó không nhất thiết có nghĩa là suy thoái đã diễn ra. Bởi Cơ quan Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia - cơ quan có thẩm quyền “phân xử” chính thức các cuộc suy thoái của Hoa Kỳ - sẽ phải xem xét các yếu tố khác nữa để chính thức tuyên bố nền kinh tế có rơi vào suy thoái hay không, trong đó bao gồm yếu tố việc làm và thu nhập thực tế.

Với mức hiện tại khoảng 4,7%, PCE lõi được dự báo sẽ tiếp tục duy trì ở mức trên 2% ít nhất cho đến năm 2025. Oscar Munoz, chiến lược gia tại TD Securities cho biết: “Họ (Fed) không tăng lãi suất càng lâu, nền kinh tế sẽ tiếp tục mở rộng trên mức xu hướng càng lâu… Càng trì hoãn quyết định đó lâu bao nhiêu thì càng khó hạ thấp lạm phát bấy nhiêu”, Oscar Munoz cũng là một trong những người dự báo Fed sẽ có một đợt tăng lãi suất nữa vào cuộc họp chính sách tuần tới.