Lạc quan hơn về triển vọng kinh tế

Dữ liệu kinh tế kể từ cuộc họp ngày 13-14/6 của Fed liên tục gây bất ngờ theo hướng tích cực, có nghĩa là các quan chức Fed sẽ cần phải thay đổi những dự báo về triển vọng tăng trưởng yếu kém, cũng như dự báo tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và lạm phát chỉ cải thiện ở mức khiêm tốn.

Theo các nhà kinh tế, dự báo GDP của các nhà hoạch định chính sách trong năm nay sẽ được nâng cấp đáng kể. Bất chấp mức lãi suất tăng 525 điểm phần trăm trong 18 tháng qua, nền kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng với tốc độ khoảng 2% trong nửa đầu năm nay và có thể còn tăng nhanh hơn trong quý hiện tại.

Ngay cả khi tính đến những tiêu cực có thể xảy ra - độ trễ của việc tăng lãi suất đối với chi tiêu của người tiêu dùng, tốc độ tăng trưởng chậm hơn ở Trung Quốc hoặc bất kỳ tác động nào đến nền kinh tế từ hoạt động công nghiệp của các nhà sản xuất ô tô Mỹ - ước tính tăng trưởng 1% trong năm nay của các nhà hoạch định chính sách của Fed vào tháng 6 dường như quá bi quan.

Các nhà kinh tế cho biết, các nhà hoạch định chính sách của Fed cũng có thể sử dụng các dự báo để bày tỏ sự lạc quan hơn về thị trường lao động. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt lên 3,8% trong tháng 8, mức cao nhất kể từ trước khi Fed bắt đầu tăng lãi suất; tuy nhiên đó vẫn là tỷ lệ rất thấp.

Các nhà kinh tế cũng nhận thấy các nhà hoạch định chính sách dự đoán lạm phát trong năm nay sẽ thấp hơn mức họ dự kiến vào tháng 6. Lạm phát được đo bằng chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân đạt đỉnh 7% vào mùa hè năm ngoái, nhưng đã giảm nhanh trong năm nay, xuống còn 3,3% vào tháng 7. Con số này chỉ cao hơn một chút so với mức lãi suất 3,2% mà Fed dự kiến sẽ đạt được vào cuối năm nay.

Còn nhớ hồi tháng 6 Fed dự báo lạm phát sẽ đạt 2,1% vào cuối năm 2025 và các dự báo kinh tế của tháng này sẽ bao gồm dự báo lần đầu tiên về lạm phát năm 2026.

Fed được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 9

Để ngỏ khả năng tăng lãi suất một lần nữa

Hiện giới chuyên gia và các thị trường đều kỳ vọng, Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức 5,25% -5,50% tại cuộc họp chính sách tháng 9.

Thậm chí với diễn biến tích cực của nền kinh tế Mỹ như hiện tại, nhà kinh tế Matthew Luzzetti của Deutsche Bank - giống như hầu hết các nhà kinh tế được Reuters thăm dò cho biết, các nhà hoạch định chính sách của Fed có thể sẽ không nâng lãi suất chính sách thêm nữa. Lý do là các điều kiện tài chính dễ dàng có thể kích thích chi tiêu và vay mượn, qua đó có thể tạo áp lực đến lạm phát mà Fed đang cố gắng kéo giảm. “Tôi nghĩ điều quan trọng là họ phải duy trì tính linh hoạt và tính tùy chọn”, Luzzetti nói.

Đối với Luzzetti và nhiều nhà kinh tế khác, điều đó có nghĩa là phần lớn các nhà hoạch định chính sách của Fed có thể vẫn giữ nguyên lãi suất chính sách cuối năm là 5,6% - cao hơn 1/4 điểm so với hiện tại.

Trong khi Tim Duy của SGH Macro Advisors nằm trong số ít các nhà kinh tế tin rằng các điều kiện kinh tế cuối cùng sẽ buộc Fed phải tăng lãi suất một lần nữa vào cuối năm nay. Ông cũng kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ đưa ra tín hiệu về việc lãi suất sẽ ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn, chỉ thực hiện 2 lần cắt giảm lãi suất vào năm tới thay vì 4 lần như dự báo hồi tháng 6 của Fed.

Nhiều nhà kinh tế khác cũng kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách của Fed sẽ đưa ra tín hiệu bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm tới. Thị trường tài chính hiện đang định giá lãi suất sẽ giảm xuống 4,4% vào cuối năm 2024 và 3,8% vào cuối năm 2025.

Tuy nhiên, nếu tiến độ hướng tới mục tiêu 2% của Fed chậm lại vào năm tới, như nhiều nhà kinh tế dự báo, điều đó có thể đồng nghĩa với việc sẽ có ít đợt cắt giảm lãi suất hơn trong năm tới.