Thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 9

Kinh tế chậm lại

Bộ Lao động Mỹ cho biết, số đơn xin trợ hưởng cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ đã giảm 5.000 xuống còn 238.000 trong tuần kết thúc vào ngày 15/6. Tuy nhiên con số này chỉ bù đắp được khoảng 1/3 mức tăng đột biến trong tuần trước đó. Hệ quả là số đơn yêu cầu bồi thường trung bình trong 4 tuần tăng 5.500 lên 232.750 vào tuần trước, mức cao nhất kể từ giữa tháng 9.

“Số đơn xin hưởng trợ cấp thất nghiệp đang có xu hướng tăng lên”, Ian Shepherdson - Nhà kinh tế trưởng tại Pantheon Macro Economics cho biết và nói thêm: "Fed quá lạc quan về tỷ lệ thất nghiệp".

Một báo cáo khác từ Cục Điều tra Dân số của Bộ Thương mại cho thấy, số lượng nhà ở mới bắt đầu xây dựng đã giảm 5,5% xuống còn 1,277 triệu căn vào tháng trước, mức thấp nhất kể từ tháng 6/2020. Các nhà kinh tế đã dự báo số lượng nhà mới bắt đầu tăng trở lại ở mức 1,370 triệu căn.

Việc xây dựng mới được thúc đẩy do tình trạng thiếu nhà ở. Nhưng động lực đó đã bị dập tắt bởi sự gia tăng lãi suất thế chấp trong năm nay. Dữ liệu từ cơ quan tài chính thế chấp Freddie Mac cho thấy, lãi suất trung bình của khoản thế chấp cố định 30 năm phổ biến đã tăng lên mức cao nhất trong 6 tháng là 7,22% vào đầu tháng 5 trước khi giảm xuống dưới 7,0% vào cuối tháng.

Những dữ liệu này, kết hợp với doanh số bán lẻ ảm đạm trong tháng trước cho thấy động lực kinh tế đang suy yếu dưới sức nặng của lãi suất cao. Vì lẽ đó hiện thị trường tài chính vẫn đang dự đoán sẽ có một hoặc nhiều đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, bất chấp quan điểm diều hâu hơn của các nhà hoạch định chính sách.

“Các chỉ số kinh tế trong quý 2 phần lớn cho thấy một quý hoạt động kinh tế chậm lại”, Bill Adam - Nhà kinh tế trưởng tại Comerica cho biết. “Dữ liệu yếu kém về hoạt động kinh tế và thị trường lao động củng cố kỳ vọng về việc Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trong vài tháng nữa… lần cắt giảm đầu tiên vào tháng 9 và lần cắt giảm thứ hai vào tháng 12”.

Quan chức Fed vẫn "diều hâu"

Tại cuộc họp chính sách kết thúc ngày 12/6, Fed vẫn giữ nguyên lãi suất ở mức 5,25% - 5,50% và các quan chức Fed đã giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay xuống còn một lần thay vì 3 lần như 3 tháng trước đó sau khi lạm phát tại Mỹ bất ngờ tăng cao trong những tháng đầu năm.

Mặc dù lạm phát đã hạ nhiệt trong tháng 5, song trong các phát biểu mới đây, nhiều quan chức Fed vẫn tỏ ra rất thận trọng.

“Chúng tôi đang ở một vị trí tốt, chúng tôi đang ở một vị trí linh hoạt để theo dõi dữ liệu và kiên nhẫn”, Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan cho biết tại một sự kiện ở Austin, Texas. Theo bà, mặc dù dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt là "tin tức đáng mừng", nhưng cần "vài tháng nữa có dữ liệu đó để thực sự tin tưởng vào triển vọng của chúng tôi rằng chúng tôi đang hướng tới mức 2%".

Trong khi đó Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem đã báo hiệu một chặng đường dài hơn có thể ở phía trước. “Tôi sẽ cần phải quan sát một thời kỳ lạm phát thuận lợi, nhu cầu vừa phải và nguồn cung mở rộng trước khi tin tưởng rằng việc giảm lãi suất là phù hợp. Những điều kiện này có thể mất vài tháng và nhiều khả năng sẽ diễn ra trong nhiều quý”, ông nói trong bài phát biểu đầu tiên về chính sách tiền tệ kể từ khi nắm quyền tại Fed.

Tương tự Chủ tịch Fed Boston Susan Collins cũng cảnh báo, “còn quá sớm để xác định liệu lạm phát có bền vững trên con đường quay trở lại mục tiêu 2% hay không”. "Cách tiếp cận chính sách tiền tệ phù hợp tiếp tục đòi hỏi sự kiên nhẫn, cung cấp thời gian để đánh giá một cách có phương pháp và toàn diện về các dữ liệu sẵn có", Collins nói với một nhóm ở Lawrence, Massachusetts.

Trong khi đó dù kỳ vọng lãi suất sẽ giảm dần trong vài năm tới, phản ánh thực tế là lạm phát đang quay trở lại mục tiêu 2% của Fed, song phát biểu trong một cuộc phỏng vấn trên kênh truyền hình Fox Business Chủ tịch Fed New York John Williams từ chối đưa ra bất kỳ chỉ dẫn rõ ràng nào về thời điểm bắt đầu cắt giảm lãi suất. “Tôi sẽ không đưa ra dự đoán” về lộ trình chính sách chính xác và quyết định sẽ “phụ thuộc vào cách dữ liệu phát triển”, ông nói.