Đà phục hồi chưa bền vững

Cục Thống kê quốc gia Trung Quốc hôm 11/5 cho biết, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của nước này tăng với tốc độ hàng tháng là 0,1% trong tháng 4, sau khi giảm 0,1% trong tháng 3. Còn so với cùng kỳ năm trước, CPI của Trung Quốc tăng 0,3% trong tháng 4, cao hơn nhiều mức tăng 0,1% trong tháng 3. Đáng chú ý, lạm phát cơ bản (không bao gồm giá thực phẩm và nhiên liệu dễ biến động) cũng tăng với tốc độ hàng năm là 0,7% trong tháng 4, tăng nhẹ so với mức 0,6% trong tháng 3.

Nhu cầu trong nước của Trung Quốc có dấu hiệu cải thiện (Nguồn: TTXVN)

“Nếu loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng, dữ liệu lạm phát tiêu dùng cho thấy nhu cầu đang quay trở lại, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ”, Xu Tianchen - Chuyên gia kinh tế cấp cao của Economist Intelligence Unit cho biết.

“Dữ liệu về giá cho thấy nhu cầu trong nước đang phục hồi, cung, cầu tiếp tục cải thiện, triển vọng về nhu cầu trong nước và sự phục hồi giá cả là lạc quan”, Chu Maohua - Nhà nghiên cứu kinh tế vĩ mô tại Ngân hàng Everbright Trung Quốc cho biết, song cũng lưu ý: “Tuy nhiên, giá tiêu dùng vẫn ở mức thấp và lĩnh vực sản xuất công nghiệp vẫn chịu áp lực, phản ánh nhu cầu hiệu quả chưa đủ và sự phục hồi trong lĩnh vực này vẫn chưa đủ cân bằng”.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm 2,5% trong tháng 4 so với một năm trước đó, mặc dù có cải thiện hơn so với mức giảm 2,8% của tháng trước, nhưng chuỗi thời gian PPI giảm đã kéo dài suốt 1,5 năm qua.

Kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 5,3% trong quý I, nhanh hơn dự kiến. Tuy nhiên giới chuyên gia cho rằng, Trung Quốc vẫn còn nhiều việc phải làm và đà tăng trưởng có thể không bền vững, khi mà hoạt động của nhà máy và dịch vụ đang hạ nhiệt, trong khi cuộc khủng hoảng nhà đất kéo dài không có dấu hiệu giảm bớt. Điều đó đòi hỏi cần phải có nhiều hơn nữa các biện pháp hỗ trợ chính sách.

Chính sách tiền tệ hỗ trợ

Trong báo cáo thực thi chính sách tiền tệ hàng quý công bố hôm 10/5, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) cho biết, sẽ điều chỉnh chính sách tiền tệ linh hoạt, chính xác và hiệu quả, đồng thời thúc đẩy sự phục hồi vừa phải của giá tiêu dùng. "Chúng tôi sẽ duy trì sự ổn định của chính sách tiền tệ, tăng cường tính nhất quán trong định hướng chính sách kinh tế vĩ mô, tăng cường các điều chỉnh ngược chu kỳ và xuyên chu kỳ, tăng cường hỗ trợ cho nền kinh tế thực, đồng thời củng cố và nâng cao hiệu quả xu hướng phục hồi kinh tế tích cực", tuyên bố nêu rõ.

PBoC trong những tuần gần đây đã đưa ra những cắt giảm khiêm tốn về tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) đối với các ngân hàng và lãi suất như một phần của các biện pháp hỗ trợ nền kinh tế, với nhiều chính sách nới lỏng hơn dự kiến trong những tháng tới.

PBoC cho biết, Trung Quốc sẽ xử lý mối quan hệ giữa thị trường tín dụng và trái phiếu một cách thận trọng, đồng thời định hướng tăng trưởng và phân bổ tín dụng cân bằng trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng có thể chậm lại khi nước này theo đuổi tăng trưởng chất lượng cao hơn.

Tuy nhiên theo PBoC, các khoản vay ngân hàng dành cho các lĩnh vực như cơ sở hạ tầng, bất động sản và sản xuất chiếm khoảng một nửa tổng số khoản vay của Trung Quốc, trong khi các khoản cho vay tiêu dùng chỉ chiếm chưa đến 10%. “Khu vực cung và đầu tư của nền kinh tế thực có nguồn tài chính tương đối nhiều hơn, trong khi phía cầu, đặc biệt là tiêu dùng, vẫn có tiềm năng tăng trưởng đáng kể”, báo cáo cho biết.

Thực tế này, theo các nhà phân tích, là một tình thế lưỡng nan đối với PBoC khi tín dụng đổ vào lĩnh vực sản xuất nhiều hơn là vào tiêu dùng, điều này có thể làm tăng thêm áp lực giảm phát và làm giảm hiệu quả của các công cụ chính sách tiền tệ của PBoC.

PBoC cũng cam kết sẽ giữ đồng nhân dân tệ về cơ bản ổn định để ngăn chặn nguy cơ tỷ giá hối đoái tăng vọt.