Theo đó một số ý kiến trong hội đồng gồm 9 thành viên nhấn mạnh sự cần thiết phải duy trì nới lỏng tiền tệ, trong đó có một người nói rằng việc chấm dứt kiểm soát lợi suất trái phiếu và chính sách lãi suất âm “phải gắn liền với sự thành công” của việc đạt được mục tiêu giá của ngân hàng.

Những người khác còn đi xa hơn trong việc đặt ra các điều kiện và thời điểm có thể rút lại chính sách nới lỏng trong tương lai, ngay cả khi hội đồng đã nhất trí bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất cực thấp vào tháng 9.

Một thành viên cho biết, nửa sau của năm tài chính hiện tại, kết thúc vào tháng 3 năm 2024, sẽ là “giai đoạn quan trọng” trong việc xác định liệu mục tiêu giá của BOJ có đạt được hay không, theo Bản tóm tắt cuộc họp. Một thành viên khác cho biết, việc đạt được mục tiêu lạm phát 2% của BOJ dường như đã “rõ ràng trong tầm mắt”, điều đó có nghĩa là ngân hàng có thể xác định liệu mục tiêu có đạt được vào khoảng tháng 1 đến tháng 3 năm sau hay không.

Thậm chí một thành viên được trích dẫn trong bản tóm tắt cuộc họp tháng 9 còn cho rằng, “ngay cả khi BOJ chấm dứt chính sách lãi suất âm, đây có thể được coi là sự tiếp tục nới lỏng tiền tệ nếu lãi suất thực vẫn âm”.

Một ý kiến cho thấy, trong giai đoạn tương lai của việc thoát khỏi chính sách cực kỳ lỏng lẻo, BOJ không chỉ nên xem xét cách xử lý YCC mà còn xem xét liệu họ có cần tiếp tục mua tài sản rủi ro hay không.

Bản tóm tắt cũng cho thấy một số thành viên cho thấy các doanh nghiệp nhỏ cần phải tăng lương và lạm phát sẽ bị thúc đẩy nhiều hơn bởi giá dịch vụ cao hơn, để lạm phát có thể duy trì ở mức 2%. Trong một dấu hiệu cho thấy mức lương cao hơn có thể đẩy giá dịch vụ lên cao, cuộc khảo sát “tankan” hàng quý của BOJ cho thấy các công ty phi sản xuất lớn đã điều chỉnh tăng kỳ vọng lạm phát trong 5 năm của họ và nhiều công ty cảm thấy tình trạng thiếu việc làm đang gia tăng.

Thống đốc BOJ Kazuo Ueda dù vẫn nhấn mạnh sự cần thiết phải duy trì lãi suất cực thấp cho đến khi lạm phát do chi phí gây ra gần đây chuyển thành giá cả tăng do nhu cầu nội địa vững chắc. Tuy nhiên, ông cũng cho biết BOJ sẽ xem xét rút lui khi đạt được mục tiêu lạm phát 2% trong tầm mắt.

“Bản tóm tắt rõ ràng cho thấy sự thay đổi quan điểm trong hội đồng quản trị khi kỳ vọng của các thành viên về việc tăng lương ngày càng tăng”, Ayako Fujita - Nhà kinh tế trưởng tại JPMorgan Securities cho biết. “Ngày càng có nhiều thành viên nhìn thấy triển vọng thay đổi chính sách trong thời gian ngắn”, bà nói và chỉ ra rằng 5 trong số 14 ý kiến về chính sách tiền tệ đã đề cập đến cơ hội hoặc trình tự của việc rút khỏi chính sách tiền tệ siêu nới lỏng trong tương lai.

Theo chính sách kiểm soát đường cong lợi suất (YCC), BOJ hướng dẫn lãi suất ngắn hạn ở mức -0,1% và lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm quanh mức 0. Cơ quan này cũng mua các tài sản rủi ro như quỹ giao dịch trao đổi (ETF) như một phần trong nỗ lực phục hồi tăng trưởng.

Tuy nhiên với việc lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của BOJ trong hơn một năm qua, thị trường dự đoán rằng BOJ sẽ sớm chấm dứt lãi suất âm và loại bỏ YCC. Một cuộc thăm dò của Reuters vào tháng 9 dự báo lãi suất âm sẽ kết thúc vào thời điểm nào đó trong năm tới.