Việc chưa xác định được thời điểm nới lỏng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể là một nguyên nhân hạn chế khả năng điều chỉnh chính sách tiền tệ của Bắc Kinh.

PBoC giữ nguyên lãi suất

Với việc PBoC giữ nguyên lãi suất, Bắc Kinh đang thực hiện một biện pháp để hỗ trợ nền kinh tế vào thời điểm các dấu hiệu về áp lực giảm phát dai dẳng đòi hỏi phải có thêm các biện pháp kích thích. Nhưng bất kỳ hành động tích cực nào cũng có nguy cơ làm hồi sinh áp lực giảm giá đối với đồng nội tệ của Trung Quốc và ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư ra nước ngoài.

Với việc các thị trường đang dự đoán thời điểm Fed bắt đầu chương trình nới lỏng tiền tệ ít nhất là giữa năm nay, sau khi trước đó tin rằng nó sẽ xảy ra vào tháng Ba, các nhà đầu tư và chuyên gia phân tích kỳ vọng Trung Quốc có thể trì hoãn việc triển khai các biện pháp kích thích sắp tới.

PBoC cho biết, họ giữ lãi suất đối với khoản vay trung hạn (MLF) trị giá 500 tỷ nhân dân tệ (khoảng 69,51 tỷ USD) đối với một số tổ chức tài chính không đổi ở mức 2,50%.

Họ cũng cho biết trong một tuyên bố rằng hành động này nhằm "duy trì tính thanh khoản của hệ thống ngân hàng ở mức hợp lý".

Trong một cuộc thăm dò của Reuters với 31 người theo dõi thị trường, 22 người, tương đương 71%, đã đự đoán ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên chi phí đi vay của các khoản vay MLF kỳ hạn một năm vào ngày 18/2.

Với khoản vay MLF trị giá 499 tỷ nhân dân tệ sắp đáo hạn trong tháng này, hành động của PBoC đã dẫn đến việc bơm ròng 1 tỷ nhân dân tệ vào hệ thống ngân hàng.

Chang Wei Liang, chiến lược gia tín dụng và ngoại hối tại DBS, cho biết MLF ổn định là do "các nhà hoạch định chính sách ưu tiên neo giữ đồng nhân dân tệ và hạn chế chênh lệch tỷ giá âm với đồng đô la Mỹ".

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư và người theo dõi thị trường đã tăng cường đặt cược vào các biện pháp nới lỏng tiền tệ hơn trong những tháng tới mà PBoC sẽ áp dụng để hỗ trợ nền kinh tế, sau khi ngân hàng trung ương này đã cắt giảm sâu dự trữ bắt buộc vào đầu tháng này.

PBoC cho biết trong báo cáo mới nhất của mình rằng họ sẽ giữ chính sách linh hoạt nhằm vừa thúc đẩy nhu cầu trong nước, đồng thời duy trì sự ổn định về giá.

“Chúng tôi tiếp tục mong đợi PBoC sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất trong quý I và quý II, với 15 điểm cơ bản cho mỗi đợt đối với cả hoạt động thị trường mở (OMO) và lãi suất MLF”, chuyên gia kinh tế trưởng về Trung Quốc tại Nomura, Ting Lu nói.

Ông thêm rằng biện pháp nới lỏng mới nhất, bao gồm cả việc cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) sớm hơn dự kiến, “đã không ổn định được tâm lý thị trường”.

Tờ Financial News đã đưa tin hôm Chủ nhật, trích dẫn lời những người theo dõi thị trường, rằng lãi suất cho vay cơ bản chuẩn (LPR) có thể giảm trong những ngày tới, với kỳ hạn 5 năm nhiều khả năng sẽ giảm.

Theo tờ báo này: “Giảm LPR kỳ hạn 5 năm sẽ giúp ổn định niềm tin, thúc đẩy đầu tư và tiêu dùng, đồng thời giúp hỗ trợ sự phát triển ổn định và lành mạnh của thị trường bất động sản Trung Quốc”.

Hầu hết các khoản vay mới và dư nợ ở Trung Quốc đều dựa trên LPR kỳ hạn một năm, trong khi lãi suất 5 năm ảnh hưởng đến việc định giá các khoản vay thế chấp. Việc ấn định lãi suất LPR sẽ diễn ra vào ngày 20/2.