Ủng hộ giảm lãi suất mạnh

Tại cuộc họp chính sách tháng 10, ECB đã cắt giảm lãi 0,25%. Động thái này đánh dấu lần cắt giảm lãi suất thứ ba trong năm nay, và đã được thị trường dự đoán từ trước sau khi các nhà hoạch định chính sách nhận thấy rủi ro lạm phát giảm trong khi triển vọng tăng trưởng kinh tế cũng yếu đi.

“Thực tế là con số lạm phát vào tháng 9 rất thấp, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của chúng tôi”, ông Mario Centeno, Thống đốc NHTW Bồ Đào Nha cho biết vào thứ Tư. “Chúng ta cần đưa điều đó vào câu chuyện của mình. Sau đó, chúng ta cần xem xét dữ liệu mới nhất, xu hướng trong dữ liệu mà chúng ta đã quan sát, và chắc chắn việc giảm 0,5% có thể được đặt lên bàn thảo luận vì chúng ta tiếp tục phụ thuộc vào dữ liệu và những gì chúng ta nhận được đang chỉ ra hướng đó”, ông Centeno nói.

Lạm phát trong khu vực đồng Euro gần đây đã được điều chỉnh xuống còn 1,7% vào tháng 9, giảm so với ước tính chính thức trước đó là 1,8%. Con số này thấp hơn khá nhiều so với tháng 8, với mức tăng 2,2%. Tháng 9 là tháng đầu tiên lạm phát trong khu vực đồng Euro giảm xuống dưới mục tiêu 2% của ECB kể từ tháng 6/2021, đánh dấu sự kết thúc của nhiều năm giá cả tăng quá mức và củng cố kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo trong tương lai gần.

Cùng với Centeno, thành viên Hội đồng điều hành ECB, ông Klaas Knot cho biết không thể loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất 0,5% tại cuộc họp tháng 12 của ECB. Tuy nhiên, ông cũng cho rằng động thái như vậy sẽ đòi hỏi một số sự suy giảm trong dữ liệu. “Tôi nghĩ chúng tôi khá tự tin về việc lạm phát sẽ trở về mức mục tiêu 2% vào một thời điểm nào đó trong năm tới. Tôi cũng thấy rằng, các rủi ro xung quanh kịch bản cơ bản này đã được kiềm chế một cách hợp lý”, ông Klaas Knot nói.

Quan chức này cho biết thêm: “Nếu kịch bản đó thực sự diễn ra và nếu các dự báo vào tháng 12 tiếp tục xác nhận kịch bản đó, thì điều đó sẽ cho phép chúng tôi dần dần nới lỏng các biện pháp thắt chặt và tiếp tục cắt giảm lãi suất cho đến khi đạt đến mức trung lập, nơi mà NHTW không cần kích thích cũng như không còn cần kìm hãm nền kinh tế nữa”.

ECB có khả năng cắt giảm lãi suất mạnh 0,5% vào tháng 12 nếu lạm phát tiếp tục thấp dưới mức 2%

Cần dựa vào dữ liệu

Chủ tịch ECB Christine Lagarde tuần trước cho biết tại cuộc họp chính sách tháng 10, các nhà hoạch định chính sách chỉ thảo luận về việc cắt giảm 0,25%, thay vì cắt giảm lớn 0,5%. Thống đốc NHTW Áo Robert Holzmann cũng thiên về hướng giảm thận trọng này, cho rằng động thái gần đây nhất của ECB là một bước đi “phòng ngừa”, và việc giữ ổn định lãi suất vào cuối năm là hoàn toàn có khả năng. Ông Holzmann cho biết trong bối cảnh áp lực lạm phát giảm nhưng triển vọng tăng trưởng kinh tế cũng yếu đi, việc các nhà hoạch định chính sách đưa ra các lập luận cho một đợt cắt giảm lãi suất lớn hơn vào tháng 12 là điều bình thường. “Tôi chắc chắn rằng, một số đồng nghiệp của tôi sẽ ủng hộ việc cắt giảm lớn, một số khác thì không. Trong trường hợp của tôi, tôi sẽ nói rằng sẽ cần xem xét dữ liệu. Nếu tình hình thực sự xấu đi như dự đoán, chúng ta có thể cắt giảm thêm 0,25%. Còn với dữ liệu hiện tại, tôi cho rằng không có lý do cho việc cắt giảm 0,5%”, quan chức này nói.

ECB đã nhiều lần cảnh báo rằng, lạm phát có khả năng sẽ tăng trong những tháng tới, trước khi giảm xuống mức mục tiêu vào năm tới. Với thực tế lạm phát giảm ở nhiều quốc gia có thu nhập cao, một số NHTW lớn đã thực hiện các bước để nới lỏng chính sách tiền tệ. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) trong báo cáo cập nhật mới nhất nhận định, cuộc chiến toàn cầu chống lại lạm phát “gần như đã chiến thắng”.

“Chúng ta rõ ràng đang tiến tới việc nới lỏng chính sách tiền tệ”, ông Gediminas Simkus, thành viên hội đồng điều hành ECB và Thống đốc NHTW Lithuania, nói với CNBC hôm thứ Tư. “Vậy nên điều mà tôi có thể khẳng định rõ ràng vào lúc này là trong các cuộc họp sắp tới, chúng ta chắc chắn sẽ thấy một số đợt cắt giảm. Nhưng những đợt cắt giảm này sẽ như thế nào, lớn đến đâu hoặc liệu chúng có diễn ra hay không… sẽ phụ thuộc vào dữ liệu”, ông nói thêm.

Khi được hỏi liệu có cảm thấy thoải mái với việc các nhà đầu tư trên thị trường đang dự đoán các đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp của ECB cho đến giữa năm tới, Simkus cho biết ông không thoải mái với các lời kêu gọi về những đợt cắt giảm lãi suất lớn. “Tôi không nghĩ rằng những đợt cắt giảm lớn này có cơ sở trừ khi chúng ta thực sự thấy một điều gì đó bất ngờ và rất tiêu cực trong dữ liệu. Và cho đến giờ, tôi không nghĩ rằng điều đó sẽ xảy ra”, ông nói.

Joachim Nagel, nhà hoạch định chính sách của ECB và là Thống đốc NHTW Đức, nói rằng ông không muốn suy đoán về quy mô tiềm năng của các đợt giảm lãi suất tiếp theo. “Chúng ta đang sống trong một môi trường rất bất định, vì vậy chúng ta phải chờ đợi dữ liệu mới và sau đó mới đưa ra quyết định”, ông Nagel nói với CNBC hôm thứ Tư.