Fed đã giữ nguyên lãi suất ở mức cao nhất trong hơn 20 năm qua là 5,25% -5,5% kể từ tháng 7/2023. Mặc dù tại cuộc họp chính sách cuối năm 2023, Fed đã phát đi tín hiệu có thể cắt giảm lãi suất 3 lần trong năm nay. Tuy nhiên với sự gia tăng bất ngờ của lạm phát trong tháng 1, trong khi nền kinh tế vẫn đang cho thấy sự bền bỉ trong môi trường lãi suất cao đã khiến nhiều quan chức Fed lên tiếng kêu gọi không nên sớm cắt giảm lãi suất.

Trong phát biểu gần đây, các Thống đốc Fed Lisa Cook và Christopher Waller đã nhắc lại điệp khúc quen thuộc là cần có niềm tin lớn hơn rằng lạm phát đang trên đà quay trở lại mục tiêu 2% của Fed trước khi đồng ý cắt giảm lãi suất.

Cục Dự trữ liên bang Mỹ - Fed

Thống đốc Fed Christopher Waller cho rằng, Fed nên trì hoãn việc cắt giảm lãi suất ít nhất một vài tháng nữa để xem liệu sự gia tăng lạm phát gần đây có phải là dấu hiệu cản trở tiến trình ổn định giá cả hay chỉ là một trở ngại thoáng qua. Theo ông việc chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi tại Mỹ tăng 0,4% trong tháng 1, điều đó đi kèm với số liệu tăng trưởng GDP 3,3% trong quý 4/2023 và 350 nghìn việc làm mới trong tháng đầu năm "đã củng cố quan điểm của tôi rằng chúng ta cần xác minh tiến bộ về lạm phát mà chúng ta đã thấy trong nửa cuối năm 2023 sẽ tiếp tục và điều này có nghĩa là không cần phải vội vàng bắt đầu cắt giảm lãi suất để bình thường hóa chính sách tiền tệ”, Waller cho biết.

Trong khi Lisa Cook dù nhấn mạnh rằng bà có "niềm tin ngày càng tăng rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm bớt", nhưng cũng cho biết bà cần thêm bằng chứng về điều đó trước khi cắt giảm lãi suất.

Thậm chí theo Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson, việc cắt giảm lãi suất có thể xảy ra nhưng "vào cuối năm nay". Ông cho biết, không nên chỉ căn cứ vào một chỉ số (lạm phát-PV) để xem xét về thời điểm giảm lãi suất. “Tôi đang xem xét tổng thể dữ liệu về nền kinh tế” ông nói và cho biết thêm: "Thị trường lao động, tăng trưởng, năng suất thực tế và lạm phát về mặt giá cả. Tôi không nghĩ đó nhất thiết là điều chúng ta phải xem trước khi nghĩ đến việc cắt giảm. Tôi nghĩ chúng ta muốn thấy bằng chứng cho thấy lạm phát có tính bền vững tại hoặc đang hướng tới mức mục tiêu của chúng tôi".

Jefferson cho biết, ông vẫn "lạc quan một cách thận trọng" về tiến trình kiểm soát lạm phát. Vì thế theo ông “nếu nền kinh tế phát triển rộng rãi như mong đợi, có thể chúng ta sẽ bắt đầu giảm bớt chính sách hạn chế vào cuối năm nay”.

Một quan chức có tầm ảnh hưởng khác của Fed là Chủ tịch Fed New York John Williams cũng nhận thấy, Fed đang trên đà cắt giảm lãi suất "vào cuối năm nay". Theo ông, tiến trình lạm phát hướng tới mục tiêu 2% của Fed có thể là “một hơi gập ghềnh một chút", nhưng nhìn chung nó và nền kinh tế nói chung đang đi "đi đúng hướng". “Tại một thời điểm nào đó, tôi nghĩ sẽ là phù hợp để rút lại chính sách tiền tệ hạn chế, có thể là vào cuối năm nay”, Williams nói.

Biên bản cuộc họp chính sách diễn ra trong hai ngày 30-31/1/2024 vừa được công bố trước đó cũng cho thấy, mặc dù lạm phát đã giảm mạnh và theo nhiều thước đo dường như sẽ còn giảm hơn nữa, song nó vẫn chưa đủ để báo hiệu bắt đầu cắt giảm lãi suất. “Hầu hết các thành viên (của Ủy ban Thị trường mở - FOMC)” vẫn tập trung vào nguy cơ việc giảm lãi suất sớm có thể khiến lạm phát tăng trở lại, từ đó buộc Fed phải có phản ứng chính sách gây tổn hại hơn để xóa bỏ nó.

Với diễn biến hiện tại của nền kinh tế lớn nhất thế giới, đặc biệt là sự bất tăng của lạm phát, cộng thêm những phát biểu "diều hâu" của các quan chức Fed, thị trường đã đẩy lùi kỳ vọng về thời điểm diễn ra đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed.

Chẳng hạn như các nhà kinh tế của Goldman Sachs trước đây đã dự báo đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 5, nhưng sau các phát biểu "diều hâu" của Phó Chủ tịch Fed Jefferson, họ cho rằng: “Bởi vì chỉ còn hai đợt dữ liệu lạm phát và còn hơn hai tháng nữa là đến cuộc họp tháng 5 (Fed), bình luận của ông ấy cho chúng tôi thấy rằng việc cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 5, điều mà chúng tôi đã dự kiến trước đó, là khó xảy ra”.